28日晚間，證監會宣布在股權融資方面調整優化5項措施支持房地產市場平穩健康發展，被業內解讀為射出支持房企融資“第三支箭”。

　　“第三支箭”正式落地

　　在不久前召開的金融街論壇年會上，證監會主席易會滿表達了資本市場支持房地產市場平穩健康發展的政策態度。

　　此次，證監會明確了在支持房地產企業股權融資方面的具體政策措施，包括恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復上市房企和涉房上市公司再融資，調整完善房地產企業境外市場上市政策，進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用，積極發揮私募股權投資基金作用。

　　“這標志‘第三支箭’正式落地，支持房企融資‘三箭齊發’。” 中指研究院企業事業部研究負責人劉水指出，此前貸款融資“第一支箭”、債券融資“第二支箭”已經落地，支持企業股權融資為“第三支箭”，恢復上市房企和涉房上市公司非公開方式再融資，標志“第三支箭”正式落地。

　　“金融側的穩中求進，是保障經濟建設穩定發展，有效防范和化解房地產市場風險的重要舉措。”58安居客房產研究院分院院長張波認為。

　　張波表示，面對不確定性不斷增多的外部環境，以及房地產市場下行壓力，“第二支箭”在本月已密集落地，但單靠債權融資對房地產行業來說依然難言可快速渡過難關。“第三支箭”對房企的意義重大，通過股權融資的發力，將有力推動房企解決資金問題。

　　兩個“恢復”成重要關注點

　　5項措施中，“恢復涉房上市公司并購重組及配套融資”“恢復上市房企和涉房上市公司再融資”尤為受到關注。

　　“重組上市工作重啟，是目前房企存量債務過大下的關鍵一招，有助于真正化解去年下半年以來積壓的債務問題。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進說。

　　“恢復涉房上市公司并購重組及配套融資明確了對房企重組上市落實寬松政策，尤其是提及發行股份或支付現金購買涉房資產，對目前問題企業和優質房企都是好消息。”嚴躍進認為，問題企業可以借此類重組上市工作理順債務關系，優質房企則有收購或控制此類企業的機會。

　　對于恢復上市房企和涉房上市公司再融資，嚴躍進解釋稱，再融資屬于上市公司IPO后的新的融資方式，其有別于目前類似交易商協會推出的“第二支箭”的模式。房企獲得非公開方式的融資方式，有助于定向尋找投資方，規避了此前公開發債面臨的認籌不足的尷尬。

　　張波也指出，從具體執行層面來看，允許上市房企的非公開方式融資，這一做法表現得更為靈活，對于融資金融的用途也表述較為廣泛，主要涉及到項目的開工建設，并可用于債務償還，這一做法對緩解房企的債務壓力將非常直接。

　　將加快化解、有效防范房地產風險

　　政策中明確規定，引導募集資金用于政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目。嚴躍進認為，過去有信貸、債券融資和專項資金做支持，當前再融資政策可以為這些房企增加新的資金來源。

　　劉水也認為，這將加快出險上市房企重組，加快化解房地產風險，加快房地產風險出清。

　　同時，政策提出調整完善房地產企業境外市場上市政策?；謴鸵苑康禺a為主業的H股上市公司再融資，恢復主業非房地產業務的其他涉房H股上市公司再融資。劉水認為，這表明監管部門支持H股上市房企再融資，緩解房企流動性緊張局面，防范房企風險繼續擴大。

　　業內分析也指出，政策中還有其他亮點。比如在重組上市方面提到“同行業、上下游”整合，將加快房地產企業與上下游建筑企業、裝飾等企業整合;進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用，擴大了房企融資方式，有助于改善企業資產負債表;發揮私募股權投資基金作用，同樣對更快更好化解房企債務問題、促進房企資金狀況快速改善等具有積極作用。

　　“‘第三支箭’相比‘第二支箭’，優勢在于不會直接增加房企的負債規模，同時也依然可以為房企融資提供充足的渠道。”嚴躍進稱。